Az amerikai kriptopiac egyik legfontosabb törvényjavaslata komoly veszélybe került. A TD Cowen szerint már csak 25% az esélye annak, hogy a CLARITY Act még ősszel törvénnyé válik. A politikai vita középpontjában az etikai szabályok, a pénzmosás elleni előírások és a stabilcoinok után fizethető hozamok állnak. Szeptemberben eldőlhet, hogy Washington végre világosabb kereteket ad-e a kriptoiparnak, vagy ismét elhúzódik a szabályozási bizonytalanság.
Miért fontos ennyire a CLARITY Act?
A CLARITY Act egyik legfontosabb célja, hogy rendet tegyen az amerikai kriptoszabályozás egyik legnagyobb vitájában: mely digitális eszközök tartozzanak a SEC, és melyek a CFTC felügyelete alá?
A tervezet szerint a digitális árupiaci eszközök a Commodity Futures Trading Commission, vagyis a CFTC hatáskörébe kerülnének, míg a befektetési szerződésnek minősülő eszközök továbbra is az amerikai Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet, a SEC felügyelete alatt maradnának.
Ez a kriptoipar számára kulcskérdés. Az amerikai piaci szereplők évek óta panaszkodnak arra, hogy nem mindig egyértelmű, milyen jogi kategóriába tartozik egy token, és melyik hatóság szabályai vonatkoznak rá.
A CLARITY Act ezen változtatna.
Már csak 25% esélyt adnak az elfogadásnak
A TD Cowen elemzője, Jaret Seiberg szerint 75% az esélye annak, hogy a törvényjavaslat ősszel elbukik.
Ez különösen érdekes annak fényében, hogy a CLARITY Act korábban már túljutott egy fontos akadályon: májusban 15–9 arányban elfogadta a Szenátus bankügyi bizottsága.
A következő nagy próba szeptember 15-én jöhet, amikor a Szenátus egy úgynevezett cloture-szavazással dönthet arról, hogy továbblépjen-e a törvény tárgyalása.
A republikánusok 53 szenátusi hellyel rendelkeznek, így önmagukban nem tudják biztosítani a szükséges támogatást. Legalább hét demokrata vagy független szenátor szavazatára is szükségük lenne.
Vagyis kompromisszum nélkül aligha megy át a törvény.
Háromféleképpen is elbukhat a javaslat
A TD Cowen három fő kockázati forgatókönyvet lát.
- Az első szerint a Szenátus ugyan továbbengedi a törvényt az első procedurális szavazáson, később azonban összeomlanak a tárgyalások az etikai és pénzmosás elleni szabályokról.
- A második lehetőség, hogy a vezetés végül el sem viszi a törvényjavaslatot a szavazásig, mert túl nagy politikai konfliktust okozna Donald Trump kriptovaluta-érdekeltségeinek kérdése.
- A harmadik verzió talán a legfurcsább: a törvény továbbjut ugyan az első szavazáson, utána azonban egyszerűen megreked. Nem jönnek módosítások, nincs érdemi vita, és nincs újabb voksolás sem.
A kriptoiparban ezt már „élőhalott” állapotként emlegetik.
Az etikai szabályok lehetnek a döntő pont
A legnagyobb politikai vita nem feltétlenül magáról a kriptoszabályozásról szól.
A demokraták erősebb etikai garanciákat szeretnének, különösen azokkal a politikusokkal kapcsolatban, akik közvetlen vagy közvetett kriptoérdekeltségekkel rendelkeznek.
Ez azért vált érzékeny témává, mert a törvény elfogadása közvetlenül befolyásolhatja a digitális eszközök piacának működését, miközben egyes magas rangú politikai szereplőknek is lehet pénzügyi érdekeltségük a szektorban.
A TD Cowen szerint az egyik lehetséges kompromisszum az lenne, ha a demokraták külön szavazást kapnának saját etikai módosításukról.
Még akkor is támogathatnák később a teljes törvényt, ha ezt a módosítást végül leszavaznák.
A stabilcoin hozam is megosztja Washingtont
A törvény körüli vita egyik legérdekesebb pontja a stabilcoinok után fizethető hozam kérdése.
A vita arról szól, hogy a vállalatok fizethessenek-e kamathoz vagy hozamhoz hasonló juttatást azoknak, akik stabilcoint tartanak.
Ez elsőre technikai részletnek tűnhet, de komoly versenypolitikai kérdés. Ha a stabilcoinok vonzó hozamot kínálhatnak, akkor közvetlenebb versenyt jelenthetnek a bankbetéteknek és más hagyományos pénzügyi termékeknek.
Éppen ezért a banki és kriptós érdekek itt könnyen ütközhetnek.
A piac sem túl optimista
A pesszimizmust nem csak a TD Cowen elemzése tükrözi.
A predikciós piacokon augusztus elején mindössze 21% körüli esélyt adtak annak, hogy a CLARITY Act 2026-ban valóban törvénnyé válik. Ez azt mutatja, hogy a piaci szereplők sem számítanak könnyű politikai menetre.
A Fehér Ház azonban egyelőre nem engedi el a törvényjavaslatot. Patrick Witt, Donald Trump egyik vezető kriptopolitikai tanácsadója szerint az adminisztráció a szeptemberi szavazásig folytatja az egyeztetéseket a demokratákkal.
Az idő viszont fogy.
Szeptemberben dőlhet el az amerikai kriptoszabályozás sorsa
A CLARITY Act körüli vita sokkal többről szól, mint egyetlen törvényjavaslatról.
Ha elfogadják, az amerikai kriptoipar végre világosabb szabályokat kaphatna arról, mely hatóságok felügyelik az egyes digitális eszközöket és piaci szereplőket.
Ha viszont a törvény elbukik vagy hónapokra megreked, tovább húzódhat az a jogi bizonytalanság, amely évek óta nehezíti az amerikai kriptovállalatok működését.
A következő hetekben ezért nemcsak a bitcoin és az altcoinok árfolyamát lesz érdemes figyelni.
Washingtonban olyan döntés születhet, amely hosszú időre meghatározza az amerikai kriptopiac szabályait.
