Az amerikai stabilcoin-szabályozás tétje jóval nagyobb lehet a kriptopiacnál – legalábbis így látja Nikhil Chandhok, a Circle vezetője. Szerinte a dollárhoz kötött digitális eszközök akár ezermilliárd dollárnyi külföldi keresletet is az Egyesült Államok felé terelhetnének. Ez azonban egy lehetséges forgatókönyv, nem kimutatott veszteség.
Miért keresnének digitális dollárt külföldön?
Chandhok érvelése szerint sokan szeretnének dollárban pénzt tartani és nemzetközi fizetéseket intézni, de a hagyományos banki út nem mindig gyors vagy könnyen elérhető. A dollárhoz kötött stabilcoin digitálisan továbbítható eszköz, amelynek kibocsátója vállalja, hogy megfelelő tartalékkal fedezi és meghatározott feltételekkel visszaváltja azt. A Circle ilyen eszköze az USDC.
A vállalatvezető egy beszélgetésen azt is állította, hogy egy adott pillanatban mintegy háromezer milliárd dollár lehet úton a nemzetközi bankrendszerben. Ezzel a több szereplőn és ellenőrzésen áthaladó átutalások lassúságára hívta fel a figyelmet. Az összeg Chandhok becslése, és nem jelenti azt, hogy ennyi pénz véglegesen hozzáférhetetlenné válna.
A gyorsabb fizetésből állampapír-kereslet is lehet
A stabilcoinok terjedése az amerikai állampapírpiacot is érintheti. A kibocsátók a forgalomban lévő tokenek mögött tartalékot tartanak, amelynek egy részét rövid lejáratú amerikai állampapírok alkothatják. Ha valóban új külföldi pénz áramlana dolláralapú stabilcoinokba, az ezen a csatornán további állampapír-keresletet teremthetne.
A kapcsolat azonban nem egy az egyben működik: egymilliárd dollárnyi új stabilcoin nem feltétlenül jelent egymilliárd dollárnyi új állampapír-vásárlást. A tartalék más megengedett eszközökből is állhat, és az is számít, hogy a felhasználó pénze korábban dollárban volt-e. Chandhok ezermilliárd dolláros száma ezért a piac lehetséges méretéről szól, nem előre jelezhető költségvetési bevételről.
A szabályozás dönthet a növekedés üteméről
Az Egyesült Államokban közben készülnek a stabilcoinok részletes működési szabályai. A Federal Reserve szeptemberben a tartalékokra, a tőkekövetelményekre és a kockázatkezelésre vonatkozó javaslatokat tett közzé. A cél az, hogy a tokenek mögötti fedezet és a visszaváltás piaci feszültség idején is megbízható legyen.
A Circle álláspontja szerint a digitális dollár nemzetközi elterjedése gazdasági lehetőség az Egyesült Államok számára. A szabályozók előtt ugyanakkor az a feladat áll, hogy a növekedés mellett a tartalékok minőségét és a felhasználók védelmét is biztosítsák. Hogy ebből végül mekkora új dollárkereslet lesz, azt a szabályok mellett a stabilcoinok tényleges használata fogja eldönteni.
